怡亞通和聯(lián)想兩者面對(duì)的行業(yè)情況不同

發(fā)布于:2015/9/7  來源：http://m.lichangcen.cn  點(diǎn)擊次數(shù)：

　　中國(guó)企業(yè)以這種“蛇吞象”的方式收購(gòu)?fù)鈬?guó)企業(yè)的樣板首推聯(lián)想集團(tuán)。2004年，上海物流公司聯(lián)想集團(tuán)付出了17.5億美元取得IBMPC部門全部資產(chǎn)，而當(dāng)時(shí)聯(lián)想年?duì)I收約29億美元，總市值不過25.74億美元（200億港元）。聯(lián)想收購(gòu)的資產(chǎn)補(bǔ)上了集團(tuán)本身的短板，讓聯(lián)想集團(tuán)一夜之間從中國(guó)的聯(lián)想變?yōu)槭澜绲穆?lián)想。或許怡亞通也希望拿到英邁的品牌、頂尖人力資源和全球渠道。“怡亞通和聯(lián)想兩者面對(duì)的行業(yè)情況不同。當(dāng)時(shí)的聯(lián)想集團(tuán)主營(yíng)的PC業(yè)務(wù)還有利可圖，可現(xiàn)在的供應(yīng)鏈行業(yè)的薄利狀況卻很難在短期內(nèi)改觀。此外，英邁國(guó)際面臨的償債壓力對(duì)于怡亞通來說也是一個(gè)挑戰(zhàn)。”一位不愿透露姓名的機(jī)構(gòu)分析人士對(duì)記者說。
　　對(duì)此，記者以投資者身份致電怡亞通證券部，其工作人員并未否認(rèn)公司對(duì)英邁國(guó)際的收購(gòu)計(jì)劃，并表示，“無法確認(rèn)最終收購(gòu)額會(huì)不會(huì)那么大（達(dá)到54.07億美元），目前還在談”。而對(duì)比怡亞通兩次發(fā)布的公告，在8月26日最新的公告把之前一次的“收購(gòu)”改為“戰(zhàn)略控股或全資收購(gòu)”。http://m.lichangcen.cn
　　“戰(zhàn)略控股”或許意味著怡亞通可能會(huì)以收購(gòu)標(biāo)的公司51%的股權(quán)的形式實(shí)施收購(gòu)，這將大幅降低收購(gòu)成本。如果以溢價(jià)40%以及換股+現(xiàn)金（50%現(xiàn)金+50%股票）的支付方式來計(jì)算。怡亞通需要募集88億元人民幣現(xiàn)金，上海物流公司相當(dāng)于其總市值的11.59%。如果按20%的較低溢價(jià)折算，怡亞通需要募集63.42億元人民幣現(xiàn)金，相當(dāng)于其總市值的8.36%。這與怡亞通在公告中稱這次收購(gòu)“超過本公司凈資產(chǎn)額”相去不遠(yuǎn)。
　　在最近三個(gè)月，多家機(jī)構(gòu)給予怡亞通買入評(píng)級(jí)，利好依據(jù)就包括當(dāng)前的收購(gòu)事項(xiàng)。“最終結(jié)果仍具有很高的不確定性。怡亞通的融資能力是一方面，英邁國(guó)際愿不愿意就范也有很多疑問。”上述機(jī)構(gòu)的匿名分析師表示。http://m.lichangcen.cn